옵티코어 주식을 소개하고 설명드리겠습니다. 무엇보다 옵티코어(380540)의 주가가 어떻게 반응하는지 살펴보는 것부터 시작한다면 회사를 이해하기가 더 쉽다.
Opticore는 5G 및 6G 통신장비 관련 아이템으로 2022년 12월 29일 출시되었습니다. KB 20호 호스팩와 합병 후 기준가 2,640원에 코스닥시장에 상장하였으며 이후 2023년 1월 18일 주가는 3,725원까지 상승하여 상장기준가 대비 41% 상승한 옵티코어가 거래되고 있습니다. 2023년 4월 12일 기준 2,610원.
5G 통신장비 산업의 향후 전망
실제로 5G 통신의 전망에 대해 무엇을 말할 수 있습니까? 그냥 정상입니다. 자율주행차, 스마트팩토리, 로봇, UAM(Urban Mobility) 등 미래 성장산업의 기본 전제조건은 빠른 커뮤니케이션이다. 아무리 미래가 유망하다 해도 빠른 통신 속도 없이는 아무것도 할 수 없고 미래는 장밋빛일 뿐입니다.
국내에서는 2018년 이동통신 3사가 주파수 할당 대신 대규모 5G 통신 투자를 약속했지만 아직 5%도 지키지 못하고 있다. 이에 따라 정부는 새로운 4차 이동통신 사업자를 선정하는 움직임을 보이고 있다. 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)가 이끄는 스페이스X가 될 것이라는 말도 있다.
여하튼 계속해서 고전하고 있는 5G 통신망 투자는 앞으로 가속화될 수밖에 없다.
Opticore의 기업 가치와 성장 가능성
옵티코어 주가 2,610원의 시가총액은 710억원입니다. 이 가격이 비싼가요? 아니면 싼가요? 이를 알기 위해서는 옵티코어가 어떤 사업을 하고 있는지 파악하고, 과거부터 현재까지의 매출 및 영업이익 흐름과 향후 실적 추정치를 계산해야 한다.
Opticore의 주요 사업 및 판매
옵티코아는 광통신망의 핵심요소인 광송수신기와 광다중화장치를 통해 연간 250억~340억 원의 매출을 기록하고 있다. Opticore에서 공급하는 광 송수신기 및 광 다중화 장치는 무엇입니까? 데이터 센터, 일반 기업, 공공 기관은 10기가바이트(Gbps)에서 25Gbps에서 100Gbps까지의 데이터에 액세스할 수 있습니다. 초고속 5G 이동통신 송수신을 위한 장비 설치광통신망을 구축하는 기지국, 중계기, 개폐기, 라우터 등의 통신장비로부터 수신한 전기적 신호 → 광신호로 변환하여 광통신망으로 광신호를 전송, 그 역(광신호 → 전기) 신호) 장비
- 광트랜시버, 광멀티플렉서 = Opticore 주요 판매
- 광트랜시버, 광다중화기 = 고속 5G 통신 송수신을 위해 설치하는 장비
주 고객사가 5G 이동통신사라 하더라도 옵티코어는 10기가바이트 이상의 초고속 통신망 장비를 취급하고 있어 국내 이동통신 3사가 10기가바이트급 5G 초고속 통신망에 투자하면 수혜를 볼 수 있는 기업이다. 또는 앞으로 더. 이 때문에 이동통신사의 5G 통신망 투자는 옵티코어의 매출 및 영업이익과 직결된다는 점을 유념해야 한다. (Q, 수요증가율)
Opticore의 성장 가능성의 한계
반면 2022년은 2021년에 비해 코로나 팬데믹 장기화와 반도체 수급 문제로 전방산업이 부진했다. 영업이익은 환율비용, SPAC 합병에 따른 합병비용 등 일회성 비용으로 적자 전환.
옵티코어가 2021년 매출 334억원을 달성했을 때 광송수신기 가동률은 83%에 달했다. 이를 감안하면 실제로는 광트랜시버의 경우에도 옵티코어의 연간 광트랜시버 생산능력을 최대 20% 정도 늘릴 수 있다. 149% 증가가 가능해 옵티코어의 최대 매출 잠재력은 386억원이다.
이 이상 매출을 늘리려면 생산 캐파를 늘려야 하는데 지난 2022년 사업보고서를 통해서도 증설 계획을 엿볼 수 없기 때문에 옵티코어의 외형성장캡(CAP)은 매출 386억원이다. . 여기서 매출을 늘리기 위해서는 판매가격을 올리거나 변동비(원재료비)를 낮추어야 한다. 2020년부터 2022년까지의 상품 판매 가격 추이를 보면 점점 낮아지고 있습니다.
반면 원재료비의 경우 원재료 총원가가 2021년 202억원에서 2022년 182억원으로 10% 감소해 판가 하락률을 감당할 수 없는 상황이다. 이 경우 제품 단위로 판매할 때 얻는 마진은 더욱 줄어듭니다. 이를 돌이켜보면 옵티코어의 영업이익은 판가 하락에 따른 Q(수요) 증가가 있어야만 성장할 수 있고, Q 증가는 국내 이동통신사의 5G 장비 투자액에 영향을 받는다.
최근 5G 관련주가 약세인 이유
결국 옵티코어가 매출과 영업이익을 높일 수 있는 길은 가격 경쟁력을 확보하면서 수주량을 늘리는 것뿐인 것으로 보인다. 기술력이 뛰어난 제품이었다면 지난 3년간 판매가격이 이렇게 떨어지지 않았을 것으로 추정된다.
그렇다면 옵티코어의 실적 개선을 위해서는 이동통신 3사의 5G 통신장비 투자 동향을 살펴봐야 한다.
하지만 최근 5G 통신주 주가가 약세로 돌아섰다. 미국 통신당국이 주파수 할당을 전면 중단했기 때문이다. 이에 따라 삼성전자를 중심으로 한 해외 통신장비 수주에 대한 기대감도 낮아졌다.
반대로 지난 2년간 코로나 팬데믹으로 중단됐던 5G 통신망 인프라 투자 소식이 본격화되면 국내 5G 통신장비 관련주 주가는 단기간에 반등할 것으로 보인다. . 상황이지만 당장은 스페이스X가 6월 위성인터넷 서비스를 시작하고, 4번째 이동통신사가 태어날 수 있다는 사실(대규모 투자) 등이 있다.