(신한투자증권 정유/화학 이진명, 최규헌)
** 효성티앤씨(298020)
* 효성티앤씨; 그것을 증명할 시간
주가가 올랐다가 조정, 펀더멘털은 아무것도 아니다
– 작년 저점 대비 83% 상승한 후 최근 2회차 실망감과 고액 충전으로 조정.
– 그러나 중국의 스판덱스 사용률은 3월 85%(1월 60%)까지 일선 재고확보 수요로 상승.
– 보관일 29일까지 하락, 스판덱스 가격 1월 대비 12%↑ → 업황 크게 회복 중
성능 개선으로 재개방 효과 입증
– 1분기 스판덱스 스프레드 → 긍정적 lag 효과 지속, QoQ +17%
– 업황 상승세 → 원가 상승이 판가로 이어지는 선순환 → 향후 스프레드 점진적 상승 예상
– 1Q23 흑자전환 예상, 스판덱스/PTMG 매출 성장 및 스프레드 회복으로 흑자전환 예상
목표주가 550,000원 상향 및 매수 유지
– 중국 소매 판매 성장률 1~2월 +3.5% → 작년 12월 대비 대폭 개선 → 재개방 효과 입증
– 수요 회복 지속에 따른 점진적 스프레드 상승 + 중국 신규 공장 오픈에 따른 M/S 확대 → 재개장 수혜 지속
(원본 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=313521 )
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2023년 3월 16일 07:38에 위의 정보가 연구 및 분석 데이터의 출판을 위해 승인되었습니다.
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